Maržový úvěr: Maržový úvěr je částka, kterou si investor půjčí od makléře za účelem nákupu cenných papírů.
Maržový vklad: Maržový vklad je částka vlastního kapitálu, kterou investor vložil za účelem nákupu cenných papírů na pákovém účtu.
Požadavek na marži: Požadavek na marži je minimální částka, kterou musí investor složit, a je vyjádřena v procentech aktuální tržní hodnoty transakce.
Vklad může být vyšší nebo roven požadované marži.
In the following equation: Margin Loan + Margin Deposit = Market Value of the Transaction, the Margin Requirement must be less than or equal to the Margin Deposit. If an investor wants to trade on margin, they must first open a margin account and sign all the necessary agreements. While trading on margin, the investor is required to comply with the broker's margin rules and requirements. Failure to do so may result in the client needing to deposit additional funds or reduce part or all of their positions. This involves both "Initial Margins" and "Maintenance Margins."
Federální rezervní systém a samoregulační organizace (SRO), jako jsou NYSE a FINRA, mají jasná pravidla pro obchodování s pákovým efektem. Při obchodování s americkým brokerem zákon "Regulation T" umožňuje investorům půjčit si až 50 % hodnoty nakoupených cenných papírů. Částka v hotovosti, kterou musí investor za cenné papíry zaplatit, se nazývá "počáteční marže".
Druhý typ marže se nazývá "udržovací marže". Nařízení vyžaduje, aby každý pákový účet držel udržovací marži ve výši alespoň 25 % hodnoty cenných papírů investora. Pro denní obchodníky na amerických trzích je minimální požadavek alespoň 25 000 USD nebo 25 % hodnoty cenných papírů na účtu, pokud přesahuje 25 000 USD. Pokud kdykoli účet klesne pod požadavek udržovací marže, musí klient na účet vložit finanční prostředky nebo uzavřít některé své pozice. , makléř může náhodně uzavřít některé pozice na účtu. Makléři mohou také definovat své požadavky na minimální marže, které se nazývají "požadavky domu". Někteří makléři se rozhodnou podmínky úvěru zmírnit více než jiní a podmínky úvěrů se mohou u jednotlivých klientů měnit. Makléři však musí vždy jednat v rámci parametrů požadavků na marže, které stanovily regulační orgány (např. FINRA). Ne všechny cenné papíry mohou být zajištěny pákovým efektem.
Nákup s pákovým efektem může být "dvousečným mečem", který se může projevit ve větších ziscích nebo větších ztrátách. Na volatilních trzích mohou investoři, kteří si půjčili od svého makléře, potřebovat dodat dodatečnou marži, pokud se cena akcie rychle změní. V těchto případech může makléř po zaslání varovného e-mailu změnit požadavky na marži. Proto je sledování účtu při obchodování s marží velmi důležité.
Marže u komodit představují částku vlastního kapitálu, kterou investor vložil na podporu futures. Požadavek na marži pro futures a futures opce se vypočítává podle algoritmu, který je znám jako SPAN. SPAN (analýza běžného portfolia s pákovým efektem) odhaduje riziko v portfoliu výpočtem nejhoršího scénáře, který může diverzifikované portfolio během definovaného časového období (obvykle jeden den) rozumně ztratit.
K tomu slouží výpočet zisků a ztrát, ke kterým může dojít za různých tržních podmínek. Nejdůležitější součástí metodiky SPAN je matice rizika, což je soubor číselných hodnot, které odhadují, jak bude určitá budoucnost za určitých podmínek zisková nebo ztrátová. Každý scénář se nazývá "rizikový scénář".
Stejně jako cenné papíry mají i komodity počáteční a udržovací marže. Tyto marže jsou obvykle stanoveny burzami jako procento z futures, které se odvíjí od volatility a ceny futures. Požadavek na počáteční marži u futures je dodatečná částka, kterou musí investor složit jako kolaterál, aby mohl otevřít pozici. Aby mohl investor nakupovat futures, musí splnit požadavek na počáteční marži.
Komoditní udržovací marže je částka, kterou musí investor udržovat na svém účtu, aby mohl podporovat futures, a představuje nejnižší hodnotu, které může účet dosáhnout, než investor musí vložit další prostředky.
Komoditní pozice se kontrolují denně a účet se upravuje o každý vzniklý zisk nebo ztrátu. Vzhledem k tomu, že se cena základních komodit mění, je možné, že hodnota komodit klesne natolik, že zůstatek účtu klesne pod hodnotu potřebnou k vedení. V takovém případě může makléř některé pozice na účtu uzavřít.
MEXEM používá marže v reálném čase, aby investor mohl znát a kontrolovat úroveň rizika na účtu. Maržový systém kontroluje požadovanou marži pro účet každých několik sekund a bere v úvahu nové a stávající pozice, aby se zabránilo ztrátám na straně investora i na straně makléře, což umožňuje společnosti MEXEM brát tak nízké provize. Požadované marže si můžete kdykoli zkontrolovat v okně účtu na obchodní platformě.
Stejně jako cenné papíry mají i komodity počáteční a udržovací marže. Tyto marže jsou obvykle stanoveny burzami jako procento z futures, které se odvíjí od volatility a ceny futures. Požadavek na počáteční marži u futures je dodatečná částka, kterou musí investor složit jako kolaterál, aby mohl otevřít pozici. Aby mohl investor nakupovat futures, musí splnit požadavek na počáteční marži.
Komoditní udržovací marže je částka, kterou musí investor udržovat na svém účtu, aby mohl podporovat futures, a představuje nejnižší hodnotu, které může účet dosáhnout, než investor musí vložit další prostředky.
Komoditní pozice se kontrolují denně a účet se upravuje o každý vzniklý zisk nebo ztrátu. Vzhledem k tomu, že se cena základních komodit mění, je možné, že hodnota komodit klesne natolik, že zůstatek účtu klesne pod hodnotu potřebnou k vedení. V takovém případě může makléř některé pozice na účtu uzavřít.
Je důležité si uvědomit, že výpočet cenných papírů, který provádíme na předběžných účtech "Reg T", se provádí na konci dne v (15:50 EST) jako součást zvláštního účtu MEXEM (SMA).
Výpočty marží provádíme v reálném čase a v průběhu celého obchodního dne.
Pro pochopení uzavírání transakcí pomocí MEXEM můžete navíc použít následující výpočty.
Během obchodu
V reálném čase během obchodního dne
Na konci každého obchodního dne
Po skončení obchodního dne
Při otevírání nové pozice zavádíme:
- Předběžný a minimální požadavek na vlastní kapitál
- Zkoumání pákového efektu u stávajících transakcí
- Požadavek na minimální marži
Pro otevření nové pozice na účtu s pákovým efektem musíte mít minimální částku 2 000 USD. Pokud tento předběžný požadavek nesplníte, nebudete moci novou pozici otevřít.
Doba výpočtu počátečníhorozpětí
Pozadání příkazu se v reálném čase zkontrolují prostředky, které jsou na účtu k dispozici. Příkaz se provede, pokud je na účtu dostatek dostupných peněz. Počet dostupných peněžních prostředků musí být větší než požadavek na počáteční marži.
Provedeme následující výpočet, abychom zaručili, že hodnota transakcí nepřekročí 30krát hodnotu likvidity sníženou o hodnotu budoucích opcí.
Během obchodního dne provádíme různé výpočty v reálném čase na základě marží na vašem účtu. Jedná se o tyto výpočty, které se provádějí pro marže během obchodování:
-Výpočet udržovací marže v reálném čase
-Kontrola pákového efektu pozice v reálném čase
-Kontrola hotovostního pákového efektu v reálném čase
-Výpočet SMA v reálném čase
-Výpočet marže SEM (Soft Edge Margining)
-Výpočet udržovací marže v reálném čase
Výpočet udržovací marže MEXEM pro cenné papíry v reálném čase je zobrazen níže. Udržovací marže použitá v těchto výpočtech je požadavek na udržovací marži, který je uveden na stránkách marží pro jednotlivé produkty. V níže uvedených výpočtech se "přebytečná likvidita" vztahuje k přebytečnému vlastnímu kapitálu udržovací marže
.
Chcete-li zaručit, že hrubá hodnota pozice cenných papírů nepřekročí čistou likvidační hodnotu sníženou o hodnotu budoucích opcí více než 50krát, můžete zkoumat pákový efekt v reálném čase. Toto omezení má za cíl snížit rizika, která jsou spojena s velkými transakcemi.
Přejděte na začátekMEXEM provádí dodatečnou pákovou kontrolu hotovosti, aby zajistil, že celková hodnota FX vypořádání není vyšší než 250násobek čisté likvidační hodnoty, jak je uvedeno níže.
Přejděte na začátek
Další zkoumání pákového efektu vůči peněžním prostředkům se provádí s cílem zaručit, že celkový FX není vyšší než 50násobek čisté hodnoty likvidity.
Výpočty snížené maržovatelnosti:
Snižujememaržovatelnost akcií u účtů, které drží koncentrované pozice v poměru k akciím v oběhu (SHO) společnosti. U účtů maržových cenných papírů tento algoritmus zvyšuje maržový požadavek pro akciové pozice přesahující 1 % zveřejněné SHO z výchozí hodnoty na 100 % (jinými slovy snižuje částku, kterou si lze půjčit proti akciové pozici, směrem k nule). Při 5% koncentraci mají pozice maržový požadavek 100 %. velké pozice dluhopisů v poměru k velikosti emise mohou vyvolat zvýšení maržového požadavku.
Přezkoumání likvidity dluhopisů se provádí pravidelně s ohledem na odkupy a výzvy k úhradě, jakož i na další faktory, které mohou ovlivnit zbývající likviditu konkrétního dluhopisového nástroje. Méně likvidním dluhopisům je poskytováno méně příznivé maržové zacházení
SEM:
Pokudúčet klesne pod minimální požadovanou marži, automaticky jej zlikvidujeme. Abychom však zákazníkovi umožnili řídit riziko před likvidací, počítáme v průběhu obchodního dne měkkou marži (SEM). Od začátku obchodního dne do 15 minut před koncem obchodního dne umožňuje Soft Edge Margin, aby se deficit marže účtu pohyboval v rámci stanoveného procenta čisté likvidační hodnoty účtu, v současné době 10 %. Po skončení SEM musí být splněn celý požadavek na udržování. Když se SEM neuplatňuje, musí účet splnit 100 % udržovací marže.
SoftEdge Margin počátečním časem smlouvy je nejpozdější z těchto dat:
Otevřenítrhu, nejzazší čas otevření, pokud je kotován na více burzách. Nebo začátek likvidačních hodin, které jsou založeny na obchodní měně, kategorii aktiv, burze a produktu.
Čas ukončení smlouvy s měkkou hranou Marže je nejdříve:
- 15 minut před uzavřením trhu, případně nejdříve v době uzavření trhu, pokud jsou kotovány na více burzách.
- Nebo 15 minut před koncem likvidačních hodin.
- Nebo začátek platnosti nařízení T.
V reálném čase kontrolujeme zůstatek na zvláštním účtu, který je spojen s vaším účtem maržových cenných papírů a nazývá se zvláštní paměťový účet (SMA). V průběhu obchodního dne počítáme průběžný zůstatek vašeho SMA a na konci obchodního dne pak uplatňujeme požadavky na počáteční marži podle nařízení T. Nebude povolen žádný výběr hotovosti, který by způsobil, že SMA bude v reálném čase záporný.
VýpočtySMA na konci dne
Jak jepopsáno výše, SMA počítáme v reálném čase po celý obchodní den, ale na konci obchodního dne uplatňujeme požadavky na počáteční marži podle nařízení T (obvykle 50 % u akcií). Kdykoli dojde ke změně pozice během obchodního dne, zkontrolujeme zůstatek SMA na konci obchodního dne v USA (15:50-17:20 ET), abychom se ujistili, že je větší nebo roven nule.
Pro kontrolu zůstatku SMA v reálném čase a uplatnění požadavků na počáteční marži podle nařízení T na cenné papíry, které lze nakoupit na marži, používáme následující výpočet. Všimněte si, že se jedná o stejný výpočet SMA, který se používá po celý obchodní den. V prvním výpočtu se "požadavky na počáteční marži dnešních obchodů" přičítají pro příkazy SELL a odečítají pro příkazy BUY a vycházejí z požadavků na počáteční marži podle nařízení USA T.
SMA se vypočítá podle následujících pravidel:
- Vklady hotovosti se připisují na účet SMA.
- Výběry hotovosti se odečítají z účtu SMA.
- Dividendy se připisují na účet SMA.
- Obchodníci jsou započítáváni za každý kontrakt a den.
- Realizované pnl, tj. pnl pro denní obchodování, jsou zaúčtovány do SMA.
- Provize a daň se odečítají od SMA.
- Všechny obchody (jeden na kontrakt) jsou zaúčtovány do portfolia na konci obchodního dne, pokud se zvýší RegT Margin portfolia, zvýšená částka se odečte z SMA, pokud se RegTMargin portfolia sníží, snížená částka se připíše na SMA. Při tomto výpočtu se případně použije aktuální cena Podkladového cenného papíru.
- Výnosy z prodeje opcí se připisují na účet SMA.
- Prémie za nakoupené opce se odečítají od SMA.
- Změna SMA vyplývající z obchodů je ve skutečnosti změna RegT Equity minus změna RegTMargin.
- S univerzálními převody se zachází stejně jako s vklady a výběry hotovosti.
- Zhodnocení trhu: Pokud je přebytek RegT maržového účtu vyšší než SMA v době uzavření (obvykle 16:00 US/Eastern), SMA se nastaví na hodnotu rovnou RegT.
- Přebytek. Všimněte si, že zůstatek SMA se nikdy nesníží v důsledku pohybů na trhu. Reg T Excess = 0 nebo (RegT Equity - RegT Margin), podle toho, která hodnota je vyšší.
- Měnové obchody nemají vliv na SMA.
- Poplatky, jako je poplatek za zrušení příkazu, poplatek za tržní data atd., nemají vliv na SMA.
- Cvičení a úkoly (EA) jsou hlášeny úvěrovému manažerovi, když obdržíme zprávy od clearingových domů. V ten den se s nimi zachází jako s obchody. Například při expiraci obdržíme hlášení o EA o víkendu; tyto obchody mají v clearingovém systému jako datum obchodu pátek, ale pro účely SMA je bude úvěrový manažer považovat za pondělní obchod. Žádosti o uplatnění nemění SMA. S transakcemi DVP se zachází jako s obchody.
Na akcie se vztahují dodatečné požadavky na marži, pokud jsou drženy přes noc. Požadavky na noční marži pro akcie naleznete na kartě Akcie výše.
Přejděte na začátekK určení poslední ceny akcie v pozici před zahájením likvidace pozice používáme následující sérii výpočtů. Všimněte si, že tento výpočet se vztahuje pouze na jednotlivé akciové pozice.
Přejděte na začátek
Jak je uvedeno na stránce Výpočet marže, odhadujeme výši přebytečné likvidity (maržového přebytku) na vašem maržovém účtu v reálném čase. Pokud je zůstatek přebytečné likvidity nižší než nula, zlikvidujeme pozice na vašem účtu, aby se zůstatek přebytečné likvidity zvýšil alespoň na nulu.
Pomocí následujícího odhadu můžete regulovat, kolik akciového kapitálu na vašem maržovém účtu zlikvidujeme, abychom váš zůstatek Přebytečné likvidity vrátili na nulu. Všimněte si, že tento odhad se vztahuje pouze na akcie.
Většinu hodnot v odhadech popsaných na této stránce můžete sledovat v reálném čase v okně účtu v aplikaci Trader Workstation (TWS).
Výpočty marží u komodit provádíme následovně:
V době obchodu
V reálném čase během obchodního dne
Na konci každého obchodního dne
Po skončení obchodního dne
Při otevření nové pozice použijeme následující pravidla:
Počáteční požadavek na minimální kapitál
Výpočet počáteční marže v době uzavření obchodu.
Pro otevření nové pozice musíte mít minimálně 2 000 USD nebo ekvivalent čisté likvidační hodnoty komodit v USD. Na komoditním účtu můžete tento požadavek splnit aktivy v jiných měnách, než je vaše základní měna.
Pokud tento počáteční požadavek nesplníte, pokusíme se při přijetí obchodu převést hotovost z vašeho účtu cenných papírů, abychom tento požadavek splnili.
Pokud nemáte minimální čistou likvidační hodnotu komodit ve výši 2 000 USD nebo ekvivalent v USD, nebo pokud nemůžete splnit počáteční požadavek na minimální vlastní kapitál pomocí aktiv v jiné měně, nebo pokud na vašem účtu cenných papírů není dostatek hotovosti ke splnění tohoto požadavku, nebudete moci otevřít novou pozici na komoditním účtu.
Po předložení objednávky se provede kontrola dostupných finančních prostředků v reálném čase. Pokud jsou dostupné prostředky po zadání příkazu větší nebo rovny nule, je příkaz přijat; pokud jsou dostupné prostředky záporné, je příkaz odmítnut. Výpočet počáteční marže v době obchodu pro komodity je zobrazen níže. Počáteční marže používaná v tomto výpočtu je stanovena jednotlivými burzami a je uvedena na stránce Futures & FOPs Margin:
Počáteční požadavek na minimální kapitál
Výpočet počáteční marže v době obchodu
V průběhu obchodního dne uplatňujeme na váš účet cenných papírů v reálném čase následující odhady:
- Výpočet marže údržby v reálném čase
- Okraje s měkkým lemováním
Výpočet udržovací marže v reálném čase pro komodity v systému MEXEM je uveden níže. Udržovací marže použitá v tomto výpočtu je stanovena jednotlivými burzami a je uvedena na stránce Marže futures a FOP. V níže uvedených výpočtech se "přebytečná likvidita" vztahuje k přebytečnému vlastnímu kapitálu udržovací marže.
Kromě toho bude zlikvidován každý účet, který má nepříznivou čistou likvidační hodnotu ke dni obchodu nebo ke dni vypořádání, Je třeba poznamenat, že zatímco futures se vypořádávají každou noc, s futures opcemi se obvykle zachází na základě prémiového stylu, což znamená, že se nevypořádají, dokud opce nevyprší nebo nejsou prodány.
Proto může u některých pozic futures opcí a kombinovaných futures dojít k nerovnováze v peněžních tocích, která může potenciálně způsobit, že hotovost bude záporná, i když čistá likvidační hodnota bude kladná. Kromě toho existuje několik opcí, kde je místním zvykem vypořádat opci v hotovosti každou noc v clearingovém centru (např. HKFE HSI opce), ale my bychom se mohli rozhodnout tyto opce maržovat na základě prémiového stylu SEM: Automaticky provedeme likvidaci, když účet klesne pod minimální požadovanou marži. Abychom však zákazníkovi umožnili řídit riziko před likvidací, vypočítáme během obchodního dne měkkou marži (SEM). Od začátku obchodního dne do 15 minut před koncem obchodního dne umožňuje Soft Edge Margin, aby se deficit marže účtu pohyboval v rámci stanoveného procenta čisté likvidační hodnoty účtu, v současné době 10 %. Po skončení SEM musí být splněn celý požadavek na udržování. Když se SEM neuplatňuje, musí účet splnit 100 % udržovací marže.
- Otevření trhu nebo nejzazší čas otevření, pokud jsou kotovány na více burzách;
- Nebo začátek likvidačních hodin, které jsou založeny na obchodní měně, kategorii aktiv, směně a produktu.
Čas ukončení smlouvy s měkkou hranou Marže je nejdříve:
- 15 minut před uzavřením trhu nebo nejdříve v době uzavření trhu, pokud jsou kotovány na více burzách:
- Nebo 15 minut před koncem likvidačních hodin.
Pokud účet klesne pod minimální udržovací marži, nebude automaticky zlikvidován, dokud neklesne pod Soft Edge Margin. To umožňuje, aby byl účet zákazníka po krátkou dobu v rozporu s marží. Soft Edge Margin se v Trader Workstation nezobrazuje.
Jakmile však účet klesne pod úroveň SEM, musí splnit plnou udržovací marži. Vezměte prosím na vědomí, že si vyhrazujeme právo omezit přístup k soft edge v kterýkoli den a v době zvýšené volatility můžeme SEM zcela zrušit.
K likvidaci v reálném čase dochází, když váš komoditní účet nesplňuje požadavek na udržovací marži.
Před likvidací však provedeme následující kroky:
Převedemepřebytečnou hotovost z vašeho akciového účtu na váš komoditní účet tak, aby byl splněn požadavek na udržovací marži. Abychom vám pomohli udržet si přehled o maržových požadavcích, poskytujeme vyskakovací zprávy a barevně odlišené informace o účtu, které vás upozorní, že se blížíte vážnému nedostatku marže.
Systém TWS zvýrazní řádek v okně účtu, jehož hodnota je ve stavu nouze. Pozice zákazníků na kontrakty s fyzickým dodáním likvidujeme krátce před vypršením platnosti. Kontrakty s fyzickým dodáním jsou kontrakty, které vyžadují fyzické dodání podkladové komodity (například futures na ropu nebo plyn).
Likvidace obvykle začíná tři dny před prvním dnem výpovědi u dlouhých pozic a tři dny před posledním dnem obchodování u krátkých pozic. Některé kontrakty mají odlišné harmonogramy.
Některé futures produkty jsou v běžných likvidních obchodních hodinách pro každý typ produktu maržovány ve výši 50 % běžné marže. Každý den 15 minut před koncem běžné obchodní seance pro daný produkt se maržové požadavky vrátí zpět na 100% požadavek až do zahájení běžné obchodní doby následujícího dne. Požadavky na marži budou vždy uplatňovány ve výši 100 % pro všechny transakce se spreadem. Úplný seznam produktů, u kterých stanovujeme marži ve výši 50 %, naleznete na stránce Futures - požadavky na marži v průběhu dne v záložce Futures a FOP výše.
Přejděte na začátekTento oddíl obsahuje výpočty marží pro maržové účty Reg T. Všechny maržové požadavky, které jsou uvedeny na této stránce, jsou minimální požadavky. Následující tabulka uvádí počáteční marže pro akcie (při zadávání obchodu), udržovací marže (při držení akcií) a marže na konci dne.
Dlouhá pozice:
- Počáteční marže činí 25 % hodnoty cenných papírů.
- Udržovací marže jsou stejné jako počáteční marže.
- Počáteční marže na konci dne činí 50 % hodnoty cenných papírů.
- U peněžního účtu - 100 % hodnoty cenných papírů.
Krátká pozice:
Počátečnímarže činí 30 % hodnoty cenných papírů.
Marže na údržbu:
- 30 % hodnoty cenných papírů, pokud je cena vyšší než 16,67 USD.- 5 USD za akcii, pokud je cena vyšší než 5 USD, ale nižší než 16,67 USD- 100 % hodnoty cenných papírů, pokud je cena nižší než 5 USD.- 2,50 USD za akcii, pokud je cena akcie rovna nebo nižší než 2,50 USD.
.
Zvláštní akcie:
Můžemesnížit hodnotu zajištění cenných papírů (snížit marginalitu) z různých důvodů, včetně:- malé tržní kapitalizace nebo malé velikosti emise nízké likvidity na kolektivních primárních/sekundárních burzách.- účasti na tendrech a jiných podnikových akcích.- Změny marginality se obecně zvažují pro konkrétní cenný papír. V případě obav o životaschopnost nebo likviditu společnosti se však snížení marže vztahuje na všechny cenné papíry vydané dotčenou společností nebo s ní související, včetně dluhopisů, derivátů, depozitních certifikátů atd.
Informace o algoritmech velkých pozic a koncentrace pozic, které mohou ovlivnit sazbu marže uplatňovanou na daný cenný papír v rámci účtu a mohou se mezi účty lišit, naleznete v části Výpočty snížené marže na stránce Výpočty marže.
Vyzkoušejte klientský portál ještě dnes
Zůstaňte ve spojení s tím, co je důležité, a získejte přístup ke klíčovým funkcím a službám svého účtu MEXEM - vše na jednom místě a z jakéhokoli zařízení.
